通过推出一系列被称之为“定量及定性宽松”1`南方银个人代理 南方银公司代理 个人开户 高返佣（Quantitative and Qualitative Easing，E）的超级宽松货币政策，黑田东彦很快就为自己赢得了“街头荣誉”（street cred）。他的目标是让日本摆脱长达年的通缩泥潭，并在23年内实现2%的通胀目标。黑田东彦宽松计划中的定量部分是：通过大规模购买日本国债、交易所交易基金（ETF）和房地产信托基金（REIT），使日本的货币基础到 20年年底翻一番。预计这种债券购买计划有望使该国70%的新发行国债实现货币化。而他计划中的定性部分，预计会将所购买日本国债的平均到期期限从不足3年提升至7年，日本央行由此将可以购买包括 40年国债在内的所有期限国债。
　　日本央行的“定量及定性宽松”计划令各方尤其是投资者情绪高涨，也引发了诸多争议。有趣的是，该政策与年5月伯南克在东京演讲时向日本提出的建议非常相似。时任美联储理事的伯南克告诉日本听众，“债务货币化”（debt monetization)本质上是没有成本的，因为中央银行属于政府。换言之，债务货币化本质上是政府的一个部门（财政部）向另一个部门（具有印钱职能的日本央行）借债，并不会产生新的债务。他甚至建言日本官员们不要担忧央行资产负债表的规模，以及潜在的投资损失。伯南克当时还赞扬了20世纪30年代日本著名的财政大臣高桥是清（Korekiyo Takahashi），后者就是凭借类似的策略，帮助日本走出了通缩的泥潭。年末，高桥是清让日元脱离了金本位，并贬值40%。当时，为了增加支出，他将日本国债发行规模翻了一番，并让日本央行将其债务货币化。他这种激进政策的成功，被许多人当作“量化宽松”能够在经济困境中创造奇迹的证据。
　　但是，高桥是清政策的拥趸们往往忽视了这样的事实：即日本当时已进入日本人所谓的“ 年战争时期”（），这段时期始于年9月份日本侵占广袤而资源丰富的中国东北。在接下来的数年，随着日本为更大规模的战争做准备，日本军事工业集团迅速扩张起来（战争最终于年和年爆发，分别是为期8年的中国抗日战争、珍珠港事件及后续战争）。在年5月时任日本首相犬养毅（Inukai Tsuyoshi）被暗杀后，这些军事集团实际上控制了政府的主要政策。具有讽刺意味的是，当年高桥是清试图缩减军费开支的时候，他也遭遇了同样的命运。因此，或许可以这样认为：在20世纪30年代的日本经济再通胀过程中，战争经济扮演了重要角色，这与二战让美国走出“大萧条”（Great Depression）的情形类似。另外，人口背景也大不相同。在上世纪30年代，日本的人口迅速增长。而如今，日本的人口却面临老龄化，数量不断萎缩这些在本质上都具有通缩性质。考虑到这些重大的差异，不能匆忙地断定，日本20世纪30年代的经历很可能就会是黑田行长“定量及定性宽松”政策的结果


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　　日本央行的“定量及定性宽松”计划令各方尤其是投资者情绪高涨，也引发了诸多争议。有趣的是，该政策与年5月伯南克在东京演讲时向日本提出的建议非常相似。时任美联储理事的伯南克告诉日本听众，“债务货币化”（debt monetization)本质上是没有成本的，因为中央银行属于政府。换言之，债务货币化本质上是政府的一个部门（财政部）向另一个部门（具有印钱职能的日本央行）借债，并不会产生新的债务。他甚至建言日本官员们不要担忧央行资产负债表的规模，以及潜在的投资损失。伯南克当时还赞扬了20世纪30年代日本著名的财政大臣高桥是清（Korekiyo Takahashi），后者就是凭借类似的策略，帮助日本走出了通缩的泥潭。年末，高桥是清让日元脱离了金本位，并贬值40%。当时，为了增加支出，他将日本国债发行规模翻了一番，并让日本央行将其债务货币化。他这种激进政策的成功，被许多人当作“量化宽松”能够在经济困境中创造奇迹的证据。
　　但是，高桥是清政策的拥趸们往往忽视了这样的事实：即日本当时已进入日本人所谓的“ 年战争时期”（），这段时期始于年9月份日本侵占广袤而资源丰富的中国东北。在接下来的数年，随着日本为更大规模的战争做准备，日本军事工业集团迅速扩张起来（战争最终于年和年爆发，分别是为期8年的中国抗日战争、珍珠港事件及后续战争）。在年5月时任日本首相犬养毅（Inukai Tsuyoshi）被暗杀后，这些军事集团实际上控制了政府的主要政策。具有讽刺意味的是，当年高桥是清试图缩减军费开支的时候，他也遭遇了同样的命运。因此，或许可以这样认为：在20世纪30年代的日本经济再通胀过程中，战争经济扮演了重要角色，这与二战让美国走出“大萧条”（Great Depression）的情形类似。另外，人口背景也大不相同。在上世纪30年代，日本的人口迅速增长。而如今，日本的人口却面临老龄化，数量不断萎缩这些在本质上都具有通缩性质。考虑到这些重大的差异，不能匆忙地断定，日本20世纪30年代的经历很可能就会是黑田行长“定量及定性宽松”政策的结果